兴业证券:融创预期目标价升至22.4港元

中新网7月17日电近日,兴业证券(Societe Generale Securities)发布研究报告称,融创中国(.HK)被评为“超重”,预计融创中国将升至22.4港元的目标价格。

兴业证券(Societe Generale Securities)表示,融创中国有以下四个核心优势,这将有助于公司未来的发展和股价增长。

-首先,核心城市拥有丰富的土地储备,多样化的土地收购模式有助于促进增长。融创坚持区域聚焦和高端优质产品开发的战略。截至2016年底,土地储备建筑面积7291万平方米,权益性土地储备面积4973万平方米。经过十多年的发展,公司已经完成了全国一线、二线和核心城市的布局。目前,公司土地储备结构合理,商品价值足以满足公司未来3-4年的发展。

第二,他们有很强的夺取土地的能力,并且在空间和时间战略上非常精确。公司积极通过多元化手段获取资源,并通过并购补充资源。它在上海、成都、Xi、深圳、天津和北京获得了大量高质量的土壤储藏。在市场相对平坦的年份,公司在投资方面更加谨慎。2015年,在这一周期开始时,公司避开了一线热点城市,转而部署了大量尚未过热的重点二线城市,如南京、成都、武汉、合肥,充分享受2016年核心城市数量和价格上涨带来的好处,为未来业绩的爆炸性增长奠定了坚实基础。

-同时,并购的长期布局将有助于未来业绩增长。(1)融创集团于2017年1月增资收购连锁店6.25%的股权,总投资26亿元。(2)2017年1月,融创通过与天津嘉瑞签订合同协议,投资乐视。收购Letv.com 8.61%股份、乐视影业15%股份和乐视智信33.50%股份,总对价150亿元人民币。(3)增加金科股份,进行长期规划。通过多元投资和多元化经营安排,公司未来将与主要房地产开发行业形成更好的协同效应。

-最后,该公司是沪港通的目标,受到内地基金的青睐。截至2017年5月28日,沪港通持有融创中国20.68%的股份,在沪港通房地产公司中排名第一,远远高于其他房地产公司。继续为公司购买内地资金显示出对公司未来发展的强烈信心。

根据以上分析,兴业证券给出以下投资建议:融创销售业绩快速增长,通过多元化手段积累了大量优质土地储备。该公司有足够的销售价值,为未来3-4年的销售提供强有力的保证。产品定位于中高端市场,高品牌溢价使其成为重点城市的护城河。由于房地产公司业绩结算延迟,预计该公司将于2018年发布业绩。据估计,公司2017-2019年每股收益分别为0.62、2.18和2.43元人民币,分别对应于0.71、2.50和2.79港元,相当于市盈率估值的20.8倍、5.9倍和5.3倍,并将首次获得“增持”评级。

责任编辑:李晓玲