分析称,螺纹钢价格还未到止跌反转的时候

据中信期货分析师分析,4月中旬以来,随着需求增量的逐渐萎缩,加上产量的快速增长,螺纹钢再次下跌,跌幅持续至6月中旬,然后继续反弹至今。当前市场更担心这轮价格反弹将持续多长时间?

2014年,经济转型的基调一方面决定了下游钢铁需求急剧增加的可能性不大。另一方面,维持稳定的政策趋势将使下游需求保持相对稳定。从数据上看,2014年前5个月新公布的房地产开发投资1亿元,同比名义增长14.70%,增速回落1.7个百分点,这是自2010年初以来的最低值。尽管房地产市场增长放缓,但销售有所降温,并且开始出现负增长,但这恰恰是因为前一时期的增长率迅速下降,为后期稳定增长创造了更好的条件。铁路基础设施投资,我们预计随着中国铁路总投资计划的增加,年度投资将在后期逐步增长。从整个社会用电量的同比下降来看,下半年的汇丰制造业采购经理人指数(PMI)指数向扩张范围的波动也可见一斑(3146) ,3.00,0.10%)下游需求的持续稳定仍然是高概率事件。价格反弹带来的钢厂盈利能力有所提高,但高炉的开工率却缓慢上升。这是由于信贷融资和环境保护的限制,并且相对的维修和生产相对较晚。另一方面,由于产能问题比较严重,在本轮反弹中,螺纹钢品种的利润回收不足,中小型钢厂的利润预期相对谨慎,影响了钢厂的进度。恢复生产到一定程度。我们认为,产能过剩并没有改变。只要维持相对较高的盈利能力,生产的释放只是时间问题,供应压力最终会出现。根据中国钢铁工业协会发布的数据,6月上半日的粗钢日产量达到228.76万吨,创近年来最高水平。 6月,6月上中旬的主要钢铁生产商的粗钢日产量减少了180万吨。高峰不断更新。当前每吨钢的高利润使得7月份的产量继续小幅增长。在后期,随着利润的下降,产量可能会下降。但总体而言,今年,当开工率不太高时,产量将下降。该空间将非常限于中国钢铁企业网络。在库存方面,它也将遵循季节性波动的特征。对于社会库存,我们认为库存压力不大或库存触底的结论是基于特定时期的需求情况。难以独立于需求来判断库存压力水平。仅从历史数据来看,社会库存的下降并不是下降的重点。在过去的七年经验中,社会库存的年度最低点通常发生在第四季度(除了因基础设施需求刺激和信贷扩张而导致的库存增加,2009年),以及同期的社会库存(2007年和2009年除外)在环之后,仍有一定的探索空间。与去年相似,今年年底的冬季储藏能力仍然有限。

钢厂库存,我们引起关注,重点企业的钢库存可能有效地跌破1400万吨至1500万吨的范围。前钢厂的库存实际上下降至1385万吨,然后又回升。可能性相对较高。 6月中下旬,钢厂库存分别为1511万吨和1391万吨。

总而言之,从根本上看,当螺纹钢价格尚未扭转时,中长期疲软将继续。尽管6月下半月的价格已停止下跌并反弹,但应谨慎考虑反弹的幅度和高度。在产能过剩尚未完全解决的情况下,有限的反弹将继续疲软,并且还将呈现出低和弱势盘整的格局。在操作中,建议短期内观望,等待稍后出现卖空机会。资料来源:中国钢铁企业网