本周螺纹钢库存环比增3.7%,主导了本周总库存的增加

钢铁利润仍然很高。受淡季因素影响,本周跟踪的交易量继续下降,上海码头交易量下降15.6%。本周,社会库存为866万吨,比上月增加1.5%。其中,长材增长3.0%,环的增长速度提高。钣金率下降了0.5%,延续了下降趋势。在开工率方面,本周继续保持高水平(除去产能淘汰后的90.5%,高水平小幅上涨)。

其中,全国范围为77.5%,比上月增加0.7%;唐山84.2%,与上月相同。本周,各种品种的钢材价格继续上涨,钢坯价格创年内新高。钣金价格的涨幅略高于长材(特殊冷轧价格),蜗牛之间的价格差继续得到修复。测得的每吨毛利,长材高,板块继续上升。其中,长期毛利维持在1000+元/吨,薄板毛利迅速修复至770-900元/吨。

库存两极分化,总理去了消除市场担忧的能力。本周螺纹钢库存增加3.7%,导致本周总库存增加。该增长与过去几年的淡季增长中的2016年增长相当,高于其他年份。与长材情况不同的是,在上周小幅上涨之后,该板块的三个主要品种又回落,然后自今年2月创下新低。目前,即使在淡季,中厚板库存也处于较低水平。库存增加的原因是,第一个季节是淡季因素,第二个原因是钢厂的开工率正在上升,而供应却显示出上升的迹象。尽管总库存已连续两个星期增加,但绝对库存仍处于历史低位。同时,国务院总理李克强最近作出重要指示,“禁止钢带并拆除过剩产能,以防止不懈的进步和防止复苏。”鉴于先前对取消容量限制政策在市场上的担忧,我们认为总理的讲话有望消除市场的担忧。容量不足和环保生产的后续边际影响值得期待。尽管短期社会库存已连续两周反弹,但存在偏差,但已反映在过去一周的浦钢股价中。后续钢铁库存仍然值得关注。从性能,估值,灵活性等方面来看,推荐品种的重点推荐仍是华南巴马方心和玉凌三宝。

继续看好钒产业链,率先推鹤岗,西宁特钢。目前,五氧化二钒,钒铁和钒氮合金产品的价格已经超过了2011年的高位,并且自6月份以来涨幅有所加快。其逻辑主要有三点:1)国家质量监督检验检疫总局严格检查螺纹钢的质量,合金化过程中钒的含量将增加0.02%-0.05%。预计对钒的需求将增加11%。 2)国家环境保护法规将于6月开始实施。特别是国内五氧化二钒的主产区攀枝花地区大规模停产,对工业供应的影响约为20%; 3)从7月开始,中国限制进口24种固体废物,这将影响原材料钒渣的进口。接近30%。因此,继续看好钒价的上涨趋势,继续成为西宁特钢,鹤岗股份,明星力量的首推。

自下而上的库存继续对首钢,东方集团,南钢,福钢和八一钢铁保持乐观。 1)首钢股份:典型的大集团和小公司,资产证券化率有望提高。近日,北京市国有资产监督管理委员会批准首钢股份公司由国有企业改制为国有独资公司。公司名称由“首钢公司”更改为“首钢集团有限公司”。大股东重组完成后,从法律和财产权的角度,为未来的转型发展奠定了制度基础,转型改革有望再次升温。仍然更有可能判断后续的转换。 2)东航集团:核心钢资产是国内H型钢龙头河北锦西钢铁;优质民营企业,利润水平达到行业领先水平;预计17年的净利润为31亿元,仅为市盈率的4倍,这被大大低估了。 3)南钢。董事会的重要目标之一,得益于行业利润的回升,业绩有望继续超出预期;稳步推进环保,智能制造,新材料三大转型。 4)抚顺特钢:引入大股东东北特钢破产重整计划,沙钢沉文荣有望成为实际控制人;新股东进入市场后,后续管理和高端产能短缺的历史问题有望得到解决。 5)八一钢铁(悬浮):拾起帽子的逻辑;市值小的高弹性公司,在新疆市场占有率超过45%;新疆经济的反弹有望带来利润的大幅增长。

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