动力煤缺乏持续大涨基础

仍有待消化的库存

由于供应继续增加的因素,港口和电厂的库存高企以及需求未超出预期,煤炭市场继续疲软。自6月中旬以来,动力煤期货继续承压。其中,近月合约1809跌幅最大,由最高的661.4元/吨一路下跌至最低的572元/吨,跌幅达13.52%。鉴于煤炭供应仍然足够,发电厂和港口库存需要进一步消化。我们认为,郑煤缺乏短期内进一步上涨的基础,并可能在后期恢复下降趋势。

支持商品价格

在中美贸易摩擦加剧,国家持续去杠杆化和制造业淡季的情况下,中国制造业的发展进一步放缓,经济下行压力加大。统计局数据显示,7月份制造业PMI指数为51.2%,比去年同期降低0.2个百分点,比6月份降低0.3个百分点。尽管它继续高于临界点,但已连续第二个月下降。从分项指标来看,主要生产和消费指标继续下降,生产指数下降0.3个百分点至53%,而新订单指数下降0.9个百分点至52.3%,均保持了下降趋势。在这种情况下,政府强调了更加积极的财政政策,重点是支持基础设施建设。后来,随着政策逐步落地,商品价格将获得一定的支持。

供应稳定且不断增加

随着新增产能的缓慢释放,煤矿安全检查和环境保护整顿,以及国家发改委旺季供应政策的支持,国内煤炭供应稳步增长,生产和进口保持相对稳定。高增长率。根据煤炭工业协会的统计,上半年原煤累计产量为16.97亿吨,同比增长3.9%。增长率仍接近过去五年的最高增长率。同时,在严格的国家限制下,进口保持了较高的增长率。根据海关数据,中国上半年进口了1.46亿吨煤炭和褐煤,同比增长9.9%。增速比今年前五个月提高1.7个百分点,结束了增速持续回落的态势。生产和进口的增加确保了国内煤炭市场的稳定。

短期内需求强劲

受环境保护的影响,化学和建材行业的煤炭消耗量有所下降,但电力消耗却继续快速增长。根据国家统计局的统计,上半年火力发电量为2.39万亿千瓦时,同比增长8%。增长率比去年同期高0.1个百分点,并且处于近几年的高增长率范围。进入7月,中国迎来了用电高峰,火力发电的煤炭消耗进一步增加。数据显示,截至8月3日,六大发电集团日均耗煤84.33万吨,比去年同期增加9.56万吨。日消费量已接近2013年的最高量88.17万吨。在接下来的10天里,黄淮及其南部地区仍然很热,预计日消费量将保持较高水平。但是,由于缺乏全国炎热的天气,丰富的燃煤电力供应将难以提高对煤炭的需求。

高库存需要进一步消化

受政策等因素影响,除天津以外,发电厂和北方主要港口的煤炭库存普遍较高。数据显示,截至8月3日,秦皇岛港,曹妃甸港,京唐港和黄hua港的动力煤库存总计1626.9万吨,比去年同期增加551.90万吨,是2015年以来的最高水平。六大发电集团煤炭总库存1,534万吨,比去年同期增加319.5万吨,创历史最高水平。电厂和港口煤炭的高库存表明长期关联机制在补充电厂库存方面发挥了积极作用,这也意味着要消化当前的电厂和港口高库存。

简而言之,煤炭供应一直在稳定增长,叠加发电厂和北部港口的高库存尚未被消化。动力煤市场缺乏进一步飙升的基础,在后期仍可能回到下降趋势。

来源:中国钢铁网

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